上周（7月31日-8月4日）金价整体维持下行，行情受美指牵动。“小非农”ADP数据走强，美指强势上涨至三周新高，金价受阻回落，非农数据公布后，金价短线下挫后回弹，波动幅度达15美元，重回1940上方。

　　上周行情回顾

　　周一（7月31日）被视为美联储较为鸽派的政策制定者之一的芝加哥联储主席古尔斯比表示，美联储在放缓通胀方面做得很好，软着陆肯定是有可能实现的，但他目前对9月份的政策决定还没有定论 。受此影响，现货黄金先跌后涨，最终收涨0.3%，创下4个月来最佳月度表现。

　　周二（8月1日）美国7月ISM制造业指数连续九个月萎缩，但低位趋稳，6月职位空缺降至两年多新低，暗示就业需求降温，有美联储明年票委称9月不必加息。美指和美债收益率飙升，现货黄金较日内高点急坠超30美元，并一度在美盘跌至1941.33美元的日内低点，最终收跌0.3%。

　　周三（8月2日）有“小非农”之称的美国7月ADP就业人数录得32.4万人，市场预期为18.5万人，连续第四个月超过预期，同时引发市场对于本周五非农数据也走强的猜想。

　　周四（8月3日）在非农数据公布前夕，市场交投谨慎，资金参与程度不高，美指冲高回落，现货黄金区间震荡，最终收跌0.03%。

　　周五（8月4日）7月非农就业报告喜忧参半，数据公布后现货黄金先跌后涨，重回1940美元上方。

　　非农好坏参半 就业市场信号混乱 上周就业市场数据密集，美联储此前曾表示，9月会议前的就业数据将作为判断的依据之一。 周三，拥有“小非农”之称的美国7月ADP就业人数录得32.4万人，再次远超市场预期的18.5万人，连续第四个月超过预期。另外，前值从49.7万人下修到45.5万人。 美国劳工部周二报告显示，美国6月JOLTS职位空缺958.2万人，创2021年4月以来新低，表明劳动力市场有所降温。招聘人数为590万人，降至2021年2月以来的最低水平。 周五，美国劳工部公布的数据显示，7月季调后非农就业人口增加18.7万人，低于市场预期的20万人，为2020年12月以来最小增幅。需要注意的是，与前两个月相比，修正后的数据减少了4.9万个工作岗位。 7月失业率下降至3.5%，低于预期和前值3.60%。市场最关注的薪资数据方面，平均时薪月率录得0.4%，高于预期的0.30%。平均时薪年率录得4.4%，高于预期的4.2%。 非农数据后，美国短期利率期货显示，交易员减少对美联储进一步加息的押注。但是，薪资表现好于预期仍引发担忧，美联储或要把限制性利率维持更长时间。 另外，美国银行的经济学家撤销了对经济衰退的预测，成为第一家在人们对经济前景日益乐观的情况下正式改变预测的华尔街大型投行。上周，鲍威尔告诉记者，美联储的经济学家也不再预测经济衰退。 本周展望

　　上周在惠誉下调美国信用评级后，美债收益率飙升提振了美元压制黄金。不过，在低于预期的非农数据公布后，美元指数有所回调。 进入新的一周，市场将迎来又一份重磅数据——美国7月CPI报告。这份报告是美联储9月利率决议前的几份重磅数据之一。根据克利夫兰联储即时预测模型，美国通胀仍有上行空间，这对美元来说是件好事。 除了CPI数据之外，美联储理事鲍曼、费城联储主席哈克等官员也将发表讲话，可能会就近期公布的一系列数据做出评论，市场应保持关注。 周四美国将公布CPI数据。市场预测显示，7月份整体CPI和核心CPI环比均将上升0.2%，这将转化为CPI年率的上升，但核心CPI将下降。具体来说，核心通胀率预计将从此前的4.8%小幅降至4.7%。 然而，围绕这些预测的风险可能倾向于上行。克利夫兰联储一个预测通胀的模型目前显示，CPI和核心CPI月率都将增长0.4%。从历史上看，这个模型往往是相当准确的，因此CPI报告可能会比预期的更热。 可能会刺激美元走强，因为交易员可能将重新押注美联储利率需要在更长时间内维持在更高的水平，从而推高美国国债收益率，届时对黄金将形成压力。金价想要重拾光彩并守住1980美元上方的涨幅，公布的美国CPI数据必须低于预期。

　　技术分析

　　黄金日线图，金价回落前一波（1892-1987）上涨的黄金分割位61.8%位置（1929美元），出现明止跌反弹信号，本周继续关注该位得失。该位之上，金价有望延续前一波反弹，上方目标看1950-1963-1988附近，该位之下则看1900之下。