俄乌冲突已延续有半年之久，目前虽缩小战线但尚未见消停，全球的大宗商品和能源格局迎来翻天覆地的变局，但黄金似乎已完全不受战争因素所影响。正所谓大炮一响黄金万两，只要打仗金价就会暴涨吗？这是否是历史不变的铁律？答案是否定的，本文将详解战争如何影响黄金，揭秘金价涨跌背后的主因。

　　战争与黄金的关系

　　战争对于金融市场而言，就意味着市场波动加剧、成交暴增、不确定性加大、风险升高，股市、汇市、债市通常这一阶段会表现出崩盘走势，同时，由于市场上充斥着恐慌情绪，黄金最容易出现暴涨。也正因如此，在充满不确定性及冲突的环境下，黄金被视为避险资产受到追捧，从而更容易得到买盘的推升而暴涨。

　　在战争爆发前后大概一个月的时间，黄金价格最容易迎来上涨。例如：

　　在1979年12月，苏联和伊拉克战争爆发，同年伊朗伊斯兰革命也进入白热化阶段。从本次战争正式爆发前一个月，到战争爆发后的一个月，黄金从当时的低位365美元涨至高位的875美元，金价累计的涨幅超200%。

　　第二个事件，1990年8月，伊拉克入侵科威特，海湾战争前奏响起。从1990年7月的低位353美元到1990年8月的高位408美元，金价累计涨幅超100%。当时，美国总统批准了“沙漠盾牌”的特别军事行动，市场对开战的预期剧增，恐慌情绪和不确定性都达到峰值，黄金成为最受追捧的货币，金价迎来暴力拉升。

　　第三个事件，2001年9月11日，著名的国际“九一一”事件，基地恐怖组织袭击美国世贸中心和五角大楼，黄金从当日低位286美元附近一度飙涨至高点291美元，单日累计涨幅超5%。在随后将近一个月的时间，事件的恐慌情绪尚未消散，金价维持高位震荡的格局。

　　第四个事件，2011年的利比亚战争，从2011年2月班加西抗议活动开始，黄金从低位1325美元到高位1920美元，黄金一度涨近150%。

　　最后就是今年2月爆发的俄乌冲突，从一开始市场对冲突的各种预言到最终战争爆发以及持续升级的地缘政治紧张局势，期间金价从低位1788美元附近一路狂飙至2070美元的历史高位附近，累计涨幅超过115%。

　　从上述事例即可验证，从战争爆发前市场开始对战争进行预期到市场的恐慌到达峰值之前，金价都迎来了猛烈的上涨，若以百分比值计算，从低位到高位普遍达到至少100%的涨幅。而随着战争开始后，市场的预期落地，同时投资者的恐慌情绪以及不确定性因素也在持续的战争中出现消退，金价也随之从高位大幅下行。

（俄乌冲突进入持久战，金价高位见顶回落）

　　历史上几乎只要有战争，黄金多少都会抢先异动，但当战争真正到来之时，市场提前押注的预期开始兑现，金价也在短暂拉高后快速回落并转为下跌，今年的俄乌冲突正是如此，从开始媒体和专家纷纷炒作俄罗斯的动机，再到开战后俄军迅速大军压境，随后北约一众盟国声援，市场预期战争局势进一步扩大，甚至炒作将演变为“第三次世界大战”，但随着战事持续拖入泥潭，闪电战逐渐过渡成为持久战，双方战线也开始收缩，市场的不确定性与恐慌情绪落地，金价见顶回落。

　　市场永远都是炒作预期，正所谓“买消息、卖事实”，金价的上涨是因为预期的发酵，而后的下跌则是预期兑现的结果。通常在战争正式开战之前，各大新闻和社交媒体都在不同程度上进行分析和预测，市场投资者开始对战争进行定价，而当战争真正开始后，预期兑现，市场开始调整，随后金价下跌。由此可见，对预期的计价是黄金在战争前后暴涨暴跌的关键影响因素。