关键通胀数据即将出炉 美联储9月会否大幅降息？
作者：管理员来源：汇富宝 www.ydulot717.com 时间：2025-09-10 17:20:05
在去年秋季和冬季3次降息后，美联储2025年迄今始终保持“按兵不动”的态势，但此立场预计很快被打破，美联储可能将在9月重启降息周期。芝加哥商品交易所的利率预期工具显示，交易员目前预计美联储在9月会议上降息25个基点的可能性为90%，降息50个基点的可能性约为10%。
尽管降息50个基点的概率并不高，但并非绝无可能。2024年9月，美联储首次开启本轮降息周期时，曾超出市场预期慷慨地送出50个基点的“大礼包”。这一次，历史会重演吗？从最新出炉的数据来看，近期美国就业市场已显现出走弱迹象，这为美联储降息打开了“大门”。具体来看，8月美国非农就业人数总计新增2.2万人，远低于过去12个月的平均增幅12.63万人。细分来看，较多行业非农就业在8月均出现了负增长，如采矿业、建筑业、制造业、批发业、信息业、专业和商业服务行业、政府部门等。
此外，自今年二季度以来，美国当周初次申请失业金的人数逐步走高，表明企业裁员幅度有所扩大。与此同时，美国二季度持续领取失业金的人数也呈现上升趋势。事实上，自2023年以来，美国永久性失业人数呈现缓慢上升趋势。8月失业人数为738.4万人，较7月增加14.8万人。在失业人口中，8月暂时性失业人数小幅减少5.4万人，但永久性失业人数小幅增加3.8万人。失业金与失业人数数据，均再度验证近期美国就业市场走弱的结论。
更糟糕的是，当前美国就业招聘需求也趋于减弱。9月初披露的7月美国职位空缺数下降，美国职位空缺数与失业人数的比率下行，叠加美国失业人数持续时间（平均水平）也在呈现上行趋势，反映出当前美国劳动力市场需求在走弱。由此，大部分经济学家预测，未来美国就业需求进一步降温，预计会导致失业人数增加、失业率上升，美联储对此难以“作壁上观”。
相对于就业市场走弱，本周即将出炉的两项价格指数，将成为左右美联储9月会否大幅降息的关键所在。本周晚些时候，生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）等通胀数据将相继出炉。高于预期的CPI可能加大美联储推出50个基点降息的可能性。
花旗集团分析师安德鲁·霍伦霍斯特表示，8月就业报告表现疲软，将有助于推动利率决议委员们达成共识，即不仅9月应恢复降息，未来几个月可能需要进一步降息。虽然有委员可能支持更大幅度的降息，但委员会多数成员不会支持50个基点的降息。根据花旗的预测，美联储将在接下来的5次会议上降息。野村经济学家大卫·赛夫表示，8月就业报告为美联储在9月例会上推出一系列保险性降息提供了有力依据。但鉴于通胀风险升高，预计官员们需要看到更明确的劳动力市场压力证据，或者市场金融状况出现大幅收紧，才会推出更激进的宽松政策。
受益于美联储9月降息预期攀升，本周一（9月8日），现货黄金价格上涨1.3%，首次突破每盎司3600美元关口，创下历史新高。受益于美元疲软、部分国家央行持续买入、“鸽”派货币政策和全球不确定性加剧等因素的推动，国际金价今年迄今已大幅上涨了38%。
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