原油：强现实与弱预期博弈，波动或将加剧
作者：管理员来源：汇富宝 www.ydulot717.com 时间：2025-07-08 09:10:43
供应端，OPEC+明确连续三次大幅增产，受限于剩余产能不足，实际增产幅度或低于预期，冲击相对有限。美国产量虽达1340万桶/日高位，受成本及投资制约增量放缓，加拿大、巴西等非OPEC+国家贡献部分增量。
供应端，OPEC+明确连续三次大幅增产，受限于剩余产能不足，实际增产幅度或低于预期，冲击相对有限。美国产量虽达1340万桶/日高位，受成本及投资制约增量放缓，加拿大、巴西等非OPEC+国家贡献部分增量。地缘上伊以矛盾、俄乌冲突持续扰动供应，若局势升级仍可能再次放大断供风险，成为支撑油价的关键矛盾。
需求端，美国经济韧性、财政刺激力度加码及降息预期托底消费，国内政策有进一步发力空间，旺季炼厂高开工率支撑去库，原油现实面较强。但远期来看，新能源替代加速压制远期成品油需求，限制油价上行高度。
下半年，原油市场呈现现实偏强及预期偏弱的矛盾，波动或将加剧。
观点：预计2025下半年油价运行区间为60-85美元/桶(布油)，预计价格中枢位于75美元/桶；SC预计运行于480-620元/桶，价格中枢位于550元/桶。
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