关键支撑助推金价反弹，多头四月吹起反攻号角

作者：管理员来源：汇富宝 www.ydulot717.com 时间：2021-04-05 10:58:43

金价1675附近支撑极强，吸引逢低买盘重新入场，在美元和美债收益率调整的时候，金价展开逆袭，一举收复大部分跌幅。

　　上周，现货黄金先跌后涨，全球范围内多个国家乐观的经济数据进一步提振经济复苏前景，打压黄金的避险需求，但金价1675附近支撑极强，吸引逢低买盘重新入场，在美元和美债收益率调整的时候，金价展开逆袭，一举收复大部分跌幅，收报1729.31美元/盎司。

　　由于金价已跌至相对低位，实物需求开始逐步涌现。土耳其总统埃尔多安再次呼吁国民将黄金和外汇储蓄投入市场，称此举对国家及其个人来说都是“双赢”策略，而俄罗斯财政部也已为俄罗斯国家财富基金的多元化和投资黄金及其他贵金属开了绿灯，这是对该基金去美元化的广泛举措之一，一旦各大央行重新入场，金价有望新来新的上升时机。

　　【靓丽非农打破美债“金身”】

　　2021年4月2日晚间，美国劳工部公布3月非农就业报告。数据显示，美国3月非农就业人口增加91.6万，远超预期的增加66万，而当月的失业率则是6%，符合市场预期。

　　3月非农就业数据公布后，主要期限美债收益率均出现上涨，盘中10年期美债收益率重上1.70%，一度升破1.72%。5年期美债收益率升破0.97%，创去年2月以来新高。2年期美债收益率一度升至0.19%，创去年6月以来新高。当前美债收益率的上升，更大程度上还是因为美国经济正在全面步入后疫情时代的修复，非农数据的靓丽表现也表明美国经济在延续修复状态。

　　在没有通胀和社会不稳的威胁下，利率就是经济的试金石，如果我们用单一的经济增长来代表国运的话，利率也将是国运的试金石。经济基本面越好，企业个人能期待未来赚取更多的效益，才会愿意积极借钱去投向未来，从而推高利率水平。利率水平越走越低，有且只有一个原因，就是经济体的生产力在下降。

　　就看美债收益率的话，2007年它尚且能勉强恢复到2000年的高位水平，但金融危机后，它只恢复到略超3%，并因为疫情被打到了更低水平。需要提醒的是，近几个月美债遭遇全球市场抛售，美债收益率大涨，美国10年期国债收益率上周一度创逾一年新高至1.774%，对金价打压明显。

　　因为美国10年期国债收益率被市场视为无风险收益率，也是做其他投资的机会成本，美国10年期越高，意味着持有黄金的机会成本越高，因而降低黄金的吸引力金价一度跌至1680下方，逼近近九个月低位。

　　上周以来，美债收益率上涨动能有所消退，之前的涨势出现疲态，这或许暗示美债收益率的进一步上涨空间可能受到限制，也反映了市场情绪的变化，这也暗示金价的进一步下行空间可能受到限制，尤其是金价在1677附近获得支撑后快讯反弹至1730附近，暗示逢低买盘强劲，黄金多头中长线的机会正在增加。

　　【美元霸权或将受到威胁】

　　自去年疫情爆发以来，美国天量财政刺激不断。尽管有助于拉动美国经济增长，但是，代价是什么呢？

　　或许是美元的霸权地位。在拜登上台后首次刺激方案通过后，美国经济已经准备好迎接近四十年的最高增速，这也颠覆了市场此前认为的今年美元会贬值的共识。但随着全球疫苗接种进程加速和经济开放，美元牛市未必能够持续。

　　根据IMF数据库公布的“官方外汇储备货币构成”季度数据显示，截至去年第四季度，在海外央行持有的外汇资产中，美国国债、公司债、MBS等美元外汇储备的占比为59.0%，回到了25年前、即1995年的水平。这是2014年以来，美元在官方外储中的占比平均每年下降1个百分点，从66%降至59%。以这个速度估计，今后十年内美元的占比将不到50%。

　　长期来看，史无前例的财政刺激拉动了美国的经济增长，最终会导致美元贬值。预算赤字激增，私人储蓄枯竭的风险以及不断扩大的贸易赤字，恐怕会令市场动摇对美国以及全球储备货币——美元的信心。

　　中国作为美债第二大海外持有国，为了规避风险，去年抛售大量美债。去年12月份中国总共抛售15亿美元（约合人民币97亿元），现有美债持仓规模已经降低到1.062万亿元。多个国家加快去美元化以及抛售大量美债，实际上也可以看出美元现如今正在遭到反噬。